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香港强周期股表现亮丽 中国铝业H股涨逾9%

【铝道】毫无疑问，强周期股是较近市场上的明星。

仅以本周的5个交易日为例，内地有色行业的龙头，中国铝业[-3.57%资金研报]H股较大涨幅达9%，航运、钢铁和高端制造业的龙头，中国远洋[-4.97%资金研报]H股、鞍钢股份[-2.95%资金研报]H股和中国高速传动[-3.13%]则分别上涨达10%、13%和3%。尤其是中国远洋的A股，虽然戴上了ST的帽子，但是同期的涨幅更高达17%。

不过，正如笔者在上一期的专栏中所称，短期市场上已充斥各种见顶的信号。除非是做空的投资者，否则务必谨慎。

在继续详述之前，请容许笔者先回答读者的几个问题。

有一个问题是关于*ST远洋的。有读者问，航运股的集体上扬是否与行业的基本面回暖有关，*ST远洋还会继续涨停吗？笔者认为，一个行业的基本面有很多分析方法，但投资者的注意力较好还是放在个股上，而判断个股的基本面较理想的方式是分析它的报表，至于*ST远洋是否还会继续涨停，较近两天市场已给出了答案。

不过，从技术面分析，中国远洋H股和A股的走势其实早有征兆。江恩，是不少内地私募基金经理推崇的华尔街投资家，他认为，当一只股票从低位上涨时，可以按照下列比例进行交易：10%-12%，20%-25%，33%-37%，45% 50%。*ST远洋9月仪表机床12日达到的3.89元刚好是该股这轮上涨行情起点2.68元的45%位。而中国远洋H股9月11日达到的4.35港元也刚好是上涨行情起点3.01港元的45%位。

是不是很奇妙呢？

笔者统计了较近半年中国远洋A股和H股之间的比价还发现，在绝大多数时间里，按照港元兑人民币的汇率计算后，中国远洋H股的价格约为A股价格的88.5%。

事实上，仍将持续一段时间的下跌将带给投资者很多交易机会。

截至弹簧扭转试验机在操作过程中常见的异常有哪些？9月13日，香港市场上已有18只A+H股价格倒挂，即H股的价格超过A股，其中股价倒挂较明显的海螺水泥[-2.99%资金研报]，H股竟比A股贵29%，而位居第二的鞍钢股份，H股也国际市场的回暖比A股测量轮贵26%。这令不少在两地市场间提供西部地区塑料原材料价格信息、塑料行业产权交易信息、优秀企业宣扬推介、新产品信息发布、重点工程建设信息交换等服务进行套利交易的机构欣喜若狂，在保持投资组合中个股总持股比例不变的情况下，这些套利交易，获利至少可以达到10%。

某种程度上，这也可以解释为什么越来越多的内地私募愿意在香港发行海外基金。因为这些熟缩管机悉内地市场的私募更有可能从其他机构手中融到股票。

而波段交易也很可能获得成功。

香港的不少投资者都相信，现在的中国股市正处于历史的低位。历史经验表明，低位买入，收益将远远大于风险。

9月初，常驻香港的富达环球投资股票投资总监CatherineYeung向投资者发出一份只有两页的市场分析报告。其中，亚洲新兴市场估值表中清楚地显示，中国股市现在的市盈率仅有9.4倍，远远低于14.5倍的长期平均市盈率，而市帐率为1.5倍，也低于2.2倍的长期平均市盈率。其他的亚洲国家印度、印尼、马来西亚、菲律宾和泰国，市盈率则分别达15倍、15倍、15.8倍、18.8倍和12.7倍。

换句话说，中国股市的市盈率是亚洲较低的。